Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Решение по ключевой ставке
В ходе обсуждения участники рассматривали следующее:
- Сохранение ключевой ставки на уровне 18% годовых.
- Повышение ключевой ставки до 19–20% годовых.
Взвесив аргументы в пользу сохранения и повышения ключевой ставки, участники обсуждения пришли к выводу, что дальнейшее повышение ключевой ставки необходимо. При этом в складывающихся условиях наиболее взвешенным решением является повышение ключевой ставки в сентябре до 19% годовых.
Инфляционные риски
Баланс рисков остается существенно смещенным в сторону проинфляционных.
Дезинфляционные риски выражены слабо и в основном связаны с возможным более быстрым замедлением внутреннего спроса под влиянием ужесточения денежно-кредитной политики. Кроме того, если рост экономики в большей мере складывается за счет расширения потенциала, а не циклического компонента, то в экономике может формироваться меньшее инфляционное давление.
Ситуация в экономике и инфляция
- Участники обсуждения согласились, что инфляционное давление оставалось высоким, и процесс дезинфляции, наблюдавшийся в начале 2024 г., пока не возобновился.
- Инфляция в III квартале 2024 г. складывается выше ожиданий Банка России.
- Инфляционные ожидания растут, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики.
- В условиях имеющихся ограничений на стороне предложения высокий внутренний спрос превосходит производственные возможности экономики и остается основным фактором сохранения повышенного инфляционного давления.
- Основным фактором, сдерживающим расширение предложения, остается дефицит трудовых ресурсов.
- Замедление экономического роста происходит преимущественно из‑за охлаждения внутреннего спроса или в основном из‑за ограничений на стороне предложения.
- Участники отметили, что бюджетная политика в целом оказывает значительное влияние на спрос в экономике. В первую очередь важны размер дефицита бюджета и скорость нормализации бюджетной политики.
https://www.cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_25092024/