Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
В фокусе внимания
Российская Федерация
В соответствии с бюджетным правилом Минфин объявил высокие объёмы закупок иностранной валюты и золота на март 2024 года, которые проведёт ЦБ РФ. Центробанк существенно увеличит покупки иностранной валюты в марте по сравнению с предыдущими месяцами. Данное решение является частью усилий правительства по стабилизации экономики и поддержанию финансовой стабильности. Увеличение покупок иностранной валюты призвано поддержать национальную валюту и сохранить ее стабильность перед лицом экономических вызовов. Вводя больше иностранной валюты в экономику, Центральный банк стремится стимулировать экономический рост и поддержать финансовый сектор страны. Министерство финансов также объявило, что оно продолжит следить за экономикой и вносить коррективы в свою политику по мере необходимости, чтобы обеспечить стабильность и рост экономики.
С января 2024 года Банк России возобновил операции на внутреннем валютном рынке, связанные с пополнением и использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). В первом полугодии 2024 года (с 9 января по 28 июня) Банк России будет покупать или продавать иностранную валюту исходя из объявленного объема операций в размере 11,8 млрд рублей в сутки.
Важно отметить, что объем операций может корректироваться в зависимости от рыночных условий и потребностей экономики.
Банк России активно управляет валютным рынком для обеспечения стабильности обменного курса рубля и поддержания инфляции в пределах целевого диапазона. В дополнение к Фонду национального благосостояния Банк России также использует другие инструменты управления валютным рынком, такие как интервенции.
Эти инструменты позволяют Банку России влиять на спрос и предложение иностранной валюты, что, в свою очередь, влияет на обменный курс. Действия Банка России направлены на поддержание стабильного обменного курса и предотвращение резких колебаний стоимости рубля. Такая стабильность важна для российской экономики, поскольку позволяет предприятиям и частным лицам с большей уверенностью планировать и принимать инвестиционные решения.
США
В США проголосовали за своего кандидата на президентских праймериз. Гонка идет между Дональдом Трампом и Никки Хейли. Исход сегодняшних праймериз определит распределение 865 делегатов, которые в итоге выберут кандидата от партии на летнем съезде. Трамп лидировал в опросах, а Хейли набрала существенно меньше. Округ Колумбия — единственное место, где Хейли удалось победить.
В нескольких штатах оппоненты Трампа пытались исключить его из голосования, используя поправку к конституции, запрещающую участие в восстании. Однако Верховный суд вмешался и единогласно вынес решение в пользу Трампа.
Между тем прошли праймериз Демократической партии, но они менее насыщены событиями. Оппоненты Джо Байдена не смогли найти сильного кандидата, который мог бы бросить ему вызов.
Пока Трамп обгоняет Байдена по прогнозам, но может произойти множество событий, способных изменить эту ситуацию.
ЕС
Ранее Европейский центральный банк (ЕЦБ) оставил все три ключевые процентные ставки неизменными, как и ожидалось, после своего заседания. Ставки остаются следующими: Ставка по депозиту – 4 %, Ключевая процентная ставка – 4,5%, Предельная ставка кредитования – 4,75%. ЕЦБ продолжит поддерживать высокие процентные ставки столько, сколько необходимо. Денежно-кредитная политика остается ограничительной.
Согласно сообщениям, Европейский центральный банк (ЕЦБ) может снизить процентные ставки четыре раза в 2024 году, ссылаясь на замедление инфляции. Ожидается, что регулятор изменит ставку по депозитам на 25 базисных пунктов в июне, сентябре, октябре и декабре, снизив ее до 3 % к концу года.
Фондовый рынок
На фондовые индексы Мосбиржи положительно повлияло выступление Президента России о планах удвоения капитализации фондового рынка к 2030 году.
Президент Владимир Путин объявил о планах удвоить капитализацию российского фондового рынка к 2030 году. В своем послании Федеральному Собранию он подчеркнул необходимость того, чтобы фондовый рынок играл большую роль как источник инвестиций.
По его мнению, капитализация рынка должна к 2030 году достичь 66% ВВП.
Кроме того, он поручил правительству ускорить запуск специального режима IPO для высокотехнологичных российских компаний в приоритетных отраслях.
ЦБ
Банк России уточнил требования к инвестированию пенсионных средств в IPO.
По новым правилам негосударственные пенсионные фонды (НПФ) смогут приобретать акции эмитента, если общая стоимость акций на момент размещения на организованном рынке составит не менее 3 млрд руб. (сейчас порог составляет 50 млрд руб.).
Кроме того, Банк России предлагает увеличить долю акций, которые могут быть приобретены НПФ, с 5% до 10% от общего объема эмиссии.
При этом НПФ будет разрешено инвестировать пенсионные накопления в другие российские акции, причем не только в акции индекса Московской биржи и первого котировального списка, но только в пределах единого 7%-го лимита на активы с дополнительным уровнем риска. Однако Банк России будет следить за тем, чтобы пенсионные накопления инвестировались исключительно в интересах клиентов.
Облигации и валюта
Российский рынок облигаций возобновил снижение после неудачной попытки роста в пятницу. Индекс RGBI обновил четырехмесячный минимум.
Восстановлению рубля может способствовать рост цен на нефть, что положительно сказывается на экспортной выручке России. Однако рост рубля может быть ограничен геополитической ситуацией и санкциями, о которых было объявлено в конце февраля. Эти факторы также могут повлиять на российский импорт, что может частично компенсировать потенциальное сокращение экспортных поставок.
Геополитическая ситуация и рост цен на нефть могут повлиять на российский рынок облигаций. Рост курса рубля вероятно ограничит привлекательность государственных облигаций, но рост цен на нефть может положительно повлиять на российскую экономику и спрос на государственные ценные бумаги.
Таким образом, рубль торгуется в умеренном плюсе к корзине валют.
Корпоративные облигации догоняют рост доходности. Премия за риск по большинству категорий облигаций снизилась за прошедшую неделю. Однако в сегменте высокодоходных облигаций наблюдается рост премии за риск.
Поддержку российской валюте оказал рост цен на нефть, которые выросли на 10% за последний месяц. Однако рост рубля был ограничен укреплением евро, которое выросло из-за роста на мировом рынке. Китайский юань торговался в небольшом минусе по отношению к рублю, но гонконгский доллар торговался в сопоставимом минусе.
Экзогенные факторы
Рост валового внутреннего продукта (ВВП) в 2023 году по сравнению с 2022 годом. Рост обусловлен увеличением внутреннего конечного спроса (+9,1%) и снижением чистого экспорта.
В данных Росстата также отмечается рост потребительских расходов домохозяйств (+6,1%), государственных расходов (+3,6%) и некоммерческих организаций, обслуживающих домохозяйства (+1,8%). Рост ВВП обусловлен увеличением материальных производственных фондов и ростом стоимости основных фондов.
В заключение отчета Росстата рассматривается структура ВВП по источникам доходов, показывающая рост оплаты труда, рост чистых налогов на производство и импорт и снижение валовой прибыли.
Международный валютный фонд (МВФ) пересмотрел прогноз развития мировой экономики, повысив свои прогнозы. МВФ теперь ожидает умеренного замедления экономического роста в 2024 году, несмотря на продолжающиеся усилия мира по борьбе с инфляцией. МВФ также повысил свой прогноз для нескольких крупнейших экономик, включая Россию, где прогноз на этот год был пересмотрен в сторону повышения с 1,1% до 2,6%. Это значительно превышает оценки как российских, так и международных аналитиков, что позволяет предположить, что МВФ полагает, что российская экономика продолжит получать выгоду от значительного бюджетного стимулирования.
По глобальным прогнозам, МВФ в 2024 году темпы роста мировой экономики замедлятся третий год подряд, снизившись до 2,4% с 2,6% в предыдущем году, что почти на три четверти процентного пункта ниже среднего показателя по миру. Прогноз предполагает, что экономический рост в развивающихся странах достигнет лишь 3,9%, что более чем на один процентный пункт ниже среднего показателя за предыдущее десятилетие.
По расчетам аналитиков, основанным на данных МВФ, к 2028 году на страны БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай и ЮАР) будет приходиться совокупная доля более 33% в мировом экономическом росте, а страны «Большой семерки» (Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Великобритания и США) будут иметь долю менее 28%. БРИКС уже обогнали «Большую семерку» по темпам экономического роста с 2020 года.
Страны БРИКС планируют создать независимую платежную систему на основе цифровых валют и технологии блокчейн. Об этом сообщил помощник президента России Юрий Ушаков в интервью ТАСС.
«Важная цель для нас в будущем — создание независимой платежной системы в масштабах БРИКС, использующей самые современные технологии, такие как цифровые валюты и блокчейн», — сказал он.
Ушаков ожидает, что такая система будет комфортна для всех стран, граждан и бизнеса, не потребует значительных затрат и не будет подвержена политическому влиянию. Цель БРИКС на 2024 год — повышение роли объединения в международной валютно-финансовой системе, включая увеличение расчетов в национальных валютах и разработку механизма условных валютных резервов.
Выступая на саммите БРИКС в ЮАР в августе 2023 года, президент России Владимир Путин призвал к расширению расчетов в национальных валютах и межбанковскому сотрудничеству. Он также отметил, что вопрос единой платежной валюты является сложным, но страны будут продолжать работать над решением этой проблемы.
Министр иностранных дел России Сергей Лавров также заявил, что проект «пула резервных валют» является предвестником шагов по формированию альтернативной платежной системы. По его словам, министры финансов и председатели центральных банков стран БРИКС должны подготовить рекомендации по этому вопросу.
Важно отметить, что идея создания независимой платежной системы в рамках БРИКС не нова и обсуждается уже несколько лет. Однако заявление Юрия Ушакова говорит о том, что страны продвигаются к реализации этой идеи.
Создание независимой платежной системы на основе цифровых валют и технологии блокчейна может иметь значительные последствия для мировой финансовой системы. Это могло бы уменьшить влияние традиционных резервных валют, таких как доллар США и евро, и стать альтернативой традиционным платежным системам, таким как SWIFT.
Более того, использование технологии блокчейн могло бы обеспечить безопасный и прозрачный способ проведения транзакций, что, в свою очередь, снизит риск мошенничества и коррупции. Дополнительно это поможет получить доступ к финансовым и банковским услугам людям, лишенных в настоящее время таких возможностей.
Однако внедрение такой системы потребует значительных технических и нормативных усилий. Это также потребует сотрудничества и согласия между странами БРИКС, что может быть непросто, учитывая их различные экономические и политические системы.
Эндогенные факторы
Московская биржа опубликовала операционные данные.
Московская биржа (MOEX) объявила о реализации ряда стратегических инициатив в четвертом квартале 2023 года и в последующий период. Биржа добилась значительных успехов в расширении продуктового предложения, повышении качества услуг и привлечении новых клиентов и партнеров.
Мосбиржа представила на своей платформе несколько новых продуктов, в том числе шесть новых акций, которые начали торговаться посредством первичного публичного размещения (IPO), собрав в общей сложности 40 миллиардов рублей. Кроме того, на внебиржевую торговую платформу на базе ЦК было добавлено 13 новых акций, не обращающихся на бирже, в результате чего общее количество таких акций достигло 28. Биржа также запустила пять новых фьючерсных контрактов, в том числе два поставочных контракта на российские акции и три с денежными расчетами, контракты, а также опционы на премию с денежным расчетом на IMOEX.
Мосбиржа представила несколько новых услуг для расширения своих предложений. Представлена обновленная версия руководства для эмитентов по IPO, охватывающая все этапы и процедуры процесса IPO. Денежный рынок теперь имеет услугу запроса котировок (RFQ), которая расширяет диапазон возможностей, доступных для настройки ордеров.
Московская биржа (MOEX) опубликовала показатели операционных доходов и расходов за 2018–2023 годы. Биржа продемонстрировала значительный рост операционных доходов, которые выросли на 25% 2023 году по сравнению с предыдущим годом. В 2023 году операционная прибыль Московской биржи достигла 39,9 млрд руб., операционные расходы — 43,2 млрд руб., соотношение расходов к доходам составило 72,4%.
Комиссионные доходы биржи также стабильно росли, увеличившись на 36,2% в 2023 году по сравнению с предыдущим годом. Процентные и финансовые доходы также выросли, достигнув в 2023 году 104,7 млрд руб., что на 28,6% больше, чем в предыдущем году.
В четвертом квартале 2023 года общий комиссионный доход увеличился на 62,2% в годовом сопоставлении и на 17,2% в среднем за 2018–2023 годы. На долю ITSLOFI1 (ИТ-услуги, листинг и прочие комиссионные доходы) приходится 24–25% соответственно. Данные также показывают, что на рынке акций, рынке деривативов и валютном рынке наблюдался значительный рост комиссионных доходов.
Московская биржа (MOEX) опубликовала операционные расходы за четвертый квартал 2022 года и весь 2023 год. Расходы на персонал биржи в четвертом квартале выросли на 70,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достигли 5 374,1 млн рублей. Этот рост в первую очередь объясняется дополнительными бонусами и положениями LTIP после пересмотра системы вознаграждения, а также новыми сотрудниками и выборочным пересмотром заработной платы.
Показатель EBITDA биржи в четвертом квартале увеличился на 71,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и достиг 26,2 млрд руб. Этот рост в первую очередь обусловлен увеличением операционной прибыли, которая выросла на 25% в 2023 году.
Отчетный показатель EBITDA Московской биржи, который включает прибыль до налогообложения (EBT) и износ и амортизацию (D&A), также продемонстрировал значительный рост на 27,5% г/г в четвертом квартале, достигнув 19,1 млрд руб. Операционные расходы биржи без учета прочих операционных расходов, чистой прибыли и расходов на амортизацию и амортизация в четвертом квартале также выросли на 20,6% г/г и достигли 15,3 млрд руб.
Чистая прибыль биржи в четвертом квартале выросла на 40% и достигла 20 млрд руб. Этот рост в основном обусловлен увеличением операционных доходов и снижением прочих операционных расходов.
В целом финансовые результаты Московской биржи за 2023 год демонстрируют значительный рост EBITDA, заявленной EBITDA, операционных расходов и чистой прибыли. Высокие финансовые результаты биржи объясняются увеличением ее операционной прибыли, которая выросла в 2022 и 2023 годах.
Технический анализ
На дневном графике Индекса Московской биржи наблюдается в некоторой степени перекупленность на фоне заявлений Президента Российский Федерации.
Источник: по данным Мосбиржы Индекс IMOEX.
Указанная перекупленность выражается в высоких показателях RSI в районе значений 75 и выше.
Скользящие средние пока демонстрируют потенциальную возможность продолжения положительной динамики индекса.
ЦФА
Совет Федерации утвердил закон о цифровых финансовых активах в международных расчетах.
Документ устанавливает возможность проведения внешнеторговых операций с использованием цифровых активов в качестве платежного средства.
Совет Федерации одобрил поправки, позволяющие использовать цифровые финансовые активы (ЦФА) для валютных операций. Изменения внесены в законы «О валютном регулировании и валютном контроле» и «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».
Банк России будет иметь полномочия устанавливать условия проведения валютных операций с использованием цифровых финансовых активов (ЦФА). Эмитенты ЦФА будут обязаны предоставлять информацию о бенефициарах любых активов по запросу Центрального банка. Все действия, связанные с этими активами, будут фиксироваться в специальной системе распределенного реестра. Согласно закону, цифровые финансовые активы могут включать в себя цифровые права, такие как денежные требования, возможность реализации прав, связанных с эмиссией ценных бумаг, а также права участия в капитале непубличного акционерного общества. В настоящее время использование цифровых прав во внешнеэкономической деятельности не подлежит валютному регулированию или внешнеторговому регулированию. Эксперты полагают, что тот факт, что ЦФА создаются и учитываются исключительно в российских системах, может иметь решающее значение для нерезидентов при проведении операций.
Цифровая экономика создает новые стимулы для экономического роста, но она также усугубляет глобальное неравенство, что оказывает негативное влияние на развитие стран. Роль институтов глобального управления, таких как БРИКС, в развитии цифровой экономики изучена недостаточно. Развитие цифровой экономики в отдельных странах также вызывает споры. В преддверии председательства России в БРИКС вопрос дальнейшего развития повестки цифровой экономики в рамках этого института приобретает особую актуальность. Текущие показатели развития цифровой экономики в странах БРИКС, решения, принимаемые странами БРИКС по развитию цифровой экономики и уровень их реализации. По данным ОЭСР, MSE, Группы Всемирного банка, ВЭФ, ЕС и Международного института развития менеджмента, страны БРИКС находятся на разных уровнях развития цифровой экономики. Страны БРИКС характеризуются недостаточной развитостью компонентов цифровой инфраструктуры и их доступности, а также относительно низким уровнем внедрения цифровых технологий в бизнес-среду и повседневную жизнь граждан. Также отсутствует достоверная статистика, позволяющая оценить качество инновационной и регуляторной среды. Однако решения, принятые странами БРИКС по развитию цифровой экономики, реализуются на высоком уровне в течение длительного периода времени. Поэтому рекомендации по углублению повестки цифровой экономики БРИКС носят стратегический характер.
Стоит выделить пять пунктов будущего развития цифровой экономики:
1. Укрепление цифровой инфраструктуры. Страны БРИКС могут работать вместе над развитием и улучшением цифровой инфраструктуры, такой как высокоскоростной Интернет, центры обработки данных и облачные вычисления, для поддержки роста цифровой экономики. Это может включать инвестиции в исследования и разработки, а также создание инновационных центров и технопарков.
2. Содействие цифровому предпринимательству: страны БРИКС могут способствовать развитию цифрового предпринимательства, оказывая поддержку стартапам и малым и средним предприятиям (МСП), а также создавая благоприятную среду для инноваций и принятия рисков. Это может включать доступ к финансированию, наставничеству и сетевым возможностям.
3. Повышение цифровых навыков и грамотности: страны БРИКС могут работать вместе над повышением цифровых навыков и грамотности среди своего населения, в том числе посредством программ образования и профессиональной подготовки. Это может помочь гарантировать, что каждый сможет извлечь выгоду из возможностей, предлагаемых цифровой экономикой.
4. Разработка общих стандартов и правил: страны БРИКС могут работать вместе над разработкой общих стандартов и правил для производства цифровых товаров и услуг, а также для обеспечения конфиденциальности и безопасности данных. Это может помочь повысить функциональную совместимость, снизить барьеры в торговле и обеспечить ответственное и этичное использование цифровых технологий.
5. Противодействие угрозам кибербезопасности: страны БРИКС могут работать вместе для устранения угроз кибербезопасности и создания безопасной и заслуживающей доверия цифровой среды. Это может включать создание центра кибербезопасности БРИКС, а также разработку общих стандартов и лучших практик кибербезопасности. Это может помочь гарантировать, что цифровая экономика является безопасной, надежной и заслуживающей доверия для всех участников. Сосредоточившись на этих областях, страны БРИКС могут работать вместе над созданием надежной повестки цифровой экономики, которая будет способствовать устойчивому развитию стран членов.