Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

1. В фокусе внимания

ЦБ РФ поменял стандарты раскрытие банками части отчетности по 101 форме

• К скрытой информации по банковскому сегменту отнесли данные по объемам заблокированных активов и инвестиции в капитал дочерних компаний.
• Ранее в 2022 году банкам было разрешено публиковать отчетность по своему усмотрению и запрещено раскрывать бухгалтерскую отчетность по стандартам РСБУ.
• Затем в 2023 году Госдума рассматривала вопрос о возможном освобождении банков от публикации отчетности по МСФО, но по настоящий момент решение не принято.
• Появилась возможность не публиковать информацию на счетах 408 на которых обычно отражаются средства и требования к недружественным нерезидентам, в том числе заблокированные активы

ЦБ РФ сохранил ставку на прежнем уровне

• По данным ЦБ РФ на 31.12.2023 совокупные активы увеличились на 20% c 2022 по 2023 год, а корпоративные кредиты возросли на 20.1%.
• В своем недавнем выступлении Заместитель Председателя Банка России Алексей Борисович Заботкин сообщил о росте закредитованности населения и о сохранении высоких инфляционных ожиданий у населения.
• При этом сигналом к понижению ключевой ставки могли бы служить, по его мнению – устойчивое снижение инфляции (не обязательно достижения целевого значения), а также снижение инфляционных ожиданий.
• В связи с этими факторами и отсутствием сигналов к понижению ключевой ставки, ЦБ сохранило ее на прежнем уровне.
• Данный фактор наглядно повлиял на объемы торгов РЕПО, которые ранее имели тенденцию к снижению, но в связи с сохранением ключевой ставки на прежнем уровне, вновь привели к росту.
• Ранее мы предполагали, что ставка сохраниться и смещали определённый фокус вниманияна инструменты с плавающими ставками (Флоатер).
• Существенной динамики к снижению фондовых индексов пока не последовало, скорее стоит ожидать умеренную коррекцию

Прогнозы

Постепенно в фокусе внимания все чаще оказывается вопрос предстоящих президентских выборов в РФ, в условиях СВО маловероятен геополитический сценарий, предполагающий перестановки.

СВО

На некоторых направлениях были заявлены новые более выгодные рубежи и позиции.

IPO

• IT-компанией «Диасофт» планируется IPO и установлен ценовой диапазон в коридоре от 4000 до 4500 рублей за акцию.
• Старт торгов намечен на 16 февраля 2024 года, ожидаемо что при наличии опционов у банков, занимающихся размещением, скорей всего стоит ожидать всплеск цены, со столь же стремительной коррекцией до 30%.
• Компания будет торговаться под тикером DIAS, основными ее клиентами является банки, они наиболее заинтересованы в данном активе. Пока free float составит около 8%.

2. Общая картина на рынке ценных бумаг

Секторы

Часть рублевых индексов сохранила положительную динамику, в том числе
базовые материалы MOEXMM, голубые фишки MOEXBC и основной индекс IMOEX.

Вместе с тем остальные индексы, включая нефтегазовый сектор и финансовый,
немного снизились на фоне описанных выше факторов.

На недельном временном горизонте умеренно позитивно смотрятся акции
металлургов, у некоторых из которых остается потенциал роста.

Облигации

Ожидается, что «РУСАЛ» и ГК «Самолет» выпустят новые облигационные займы.
Планируется что Мосбиржа начнет расчет новых облигационных индексов, среди
которых окажутся флоатеры – выпуски ОФЗ с переменным купоном, облигации
сектора Устойчивого развития и замещающие облигации – в которые войдут
российские облигации замещающие еврооблигации.

Цены на нефть

Динамика цен на нефть остается положительной на фоне сохранения
напряженности на Ближнем Востоке.

Напряжение продолжилось в связи с отказом Израиля от предложения
ХАМАС по прекращению огня.

3. Анализ экзогенных факторов

Санкции ЕС

• Евросоюз рассматривает введение санкций против 55 российских компаний и более 60 физических лиц.
• По данным Bloomberg возможные ограничения могут относиться к производителям оружия и поставщикам технологий и электроники, а также лицам, связанным с ними.
• Вместе с тем возможны ограничения для логистических и судоходных компаний

Санкции США

• США ведет работу по введению санкций против компаний в ОАЭ. На этот раз санкции коснулись Oil Tankers SCF Mgm, в санкционный список также включены судоходная Talassa Shipping DMCC, Zeenit Supply и Trading DMCC.
• Одновременно ужесточается политика в отношении компаний, приобретающих российскую нефть по ценам выше установленного потолка цен (Price Cap).

4. Анализ эндогенных факторов рынка ценных бумаг:
фундаментальный анализ

Факторы, которые могут оказать влияние на рынок ценных бумаг

В разрезе проблем экономики могут оказаться существенными
следующие факторы:

• дефицит рынка труда может привести к более существенному кадровому голоду;
• высокий рост цен, который может нести и более длительный характер;
• ограниченная мощность предприятий и практически их полная занятость в производственном процессе

Риски

• остаются высокими угрозы новых санкций;
• возможно снижение инвестиций и их эффективности

Возможности

Рост ВВП превосходит ожидания аналитиков в 2023 году, для сохранения темпов в 2024 году ожидается преодоление ограничений выпуска дефицитной продукции путем увеличения производственных мощностей в цепочках технологических процессов за счет автоматизации производств и создания механизмов перетока капиталов в условиях регуляторных ограничений.

5. Анализ эндогенных факторов рынка ценных бумаг:
технический анализ

Технический анализ RTSI (месяцы)

Долгосрочный паттерн остается позитивным, несмотря на все риски и угрозы.

Источник: Данные МосБиржи

Технический анализ RTSI (дни)

Техническая картина на дневном графике скорее отображает небольшую коррекцию у верхней границы индикаторов полос Боллинджера.

Источник: Данные МосБиржи

6. Цифровые финансовые активы

Планируется, что в ближайшее время Госдумой будут приняты новые законы для использования цифровых финансовых активов (ЦФА) и цифрового рубля для международных расчетов.

Новые возможности ЦФА позволят осуществлять платежи, не нарушая ограничений в отношении SWIFT, российской системы СПФС и китайской CIPS.

По некоторым данным (маловероятно, но, возможно), ожидается увеличение среднего размера выпуска цифровых активов, который может превысит несколько миллиардов российских рублей.

Пока интерес к ЦФА ограничен банками и Финтех компаниями, есть потенциал роста и расширения спроса со стороны других отраслей и групп потребителей.

7. Дисклеймер

АО «ПБС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Историческая доходность не гарантирует доходности в будущем, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.

Финансовые показатели, мультипликаторы и коэффициенты рассчитаны на основании публичных данных о ценных бумагах в том числе, со страниц официального сайта организатора торговли, страниц официального раскрытия корпоративной информации, за достоверность которых ответственность несут третьи лица, в том числе юридические лица, которые являются эмитентами ценных бумаг.

Информация может не соответствовать Вашему риск-профилю и инвестиционному профилю, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

8. Контакты

123112, город Москва, Пресненская набережная, дом 12, этаж 17,
офис 9/17 МФК Федерация Башня Восток

+7 499 350 96 77

Для звонков по России

info@pbsr.ru