Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

1. В фокусе внимания 

Новости российского рынка

• Центральный банк России принял решение повысить ключевую ставку на 1%, до 19%. 
• Это решение было принято на заседании Совета директоров 13 сентября 2024 года в связи с сохранение высокого уровня инфляции. 
• Центральный банк, возможно, продолжит повышать ключевую ставку. 
• Следующим ориентиром для ставки может стать уровень в 20%. 
• Представители Банка России отметили, что цель по уровню инфляции скорее всего не будет достигнута в 2024 году. 
• Инфляция, вероятно, превысит уровень в 7%. 
• При этом годовая инфляция по оценке на 9 сентября 2024 года составляла 9%.

2. Экзогенные факторы

Снижение ставки в США

• Снижение ставки ФРС призвано снизить процентные ставки по всей экономике и сделать заимствования более дешевыми.
• Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) запланировал три заседания на 2024 год. 
• Наиболее вероятный вектор снижения ставки ФРС следующий:
  • 18 сентября 2024 года ставка останется в диапазоне 4,74%–5,00 % c вероятностью 64%.
  • затем снизится до уровня 4,50 %–4,75 % на заседании 7 ноября 2024 года c вероятностью 50,8%.
  • к 18 декабря 2024 года возможно окажется в интервале 4%–4,25%.

3. Эндогенные факторы 

Пересмотр прогнозов экономического развития 

• Экономика растет большими темпами. 
• Ранее прогноз роста ВВП был пересмотрен в сторону увеличения со стороны Банка России. 
• Вместе с тем Минэкономразвития России планирует повышение показателей социально экономического развития России большими темпами чем ранее, министерство выпустило прогноз по увеличению ВВП до 3,9%. 
• Также Минэкономразвития России пересмотрело в сторону увеличения прогноз на перспективный период на три года.
• В сценарных условиях прогноза заложен рост экономики на 2,5% в 2025 году, 2,6% в 2026 году, и 2,8% в 2027 году. 

4. Факторы, которые могут оказать на рынок существенное влияние 

Рост экономики России в 3 квартале 2024 года 

• Ожидается, что факторами роста станут производительность и инфляция. 
• Вместе с тем ожидается рост курса иностранной валюты, что окажет влияние на выручку экспортеров. 
• Предположительно торговый баланс увеличится. 
• Рост реальных зарплат может составить 3,9% в 2024 году. 
• По прежнему перспективной идей может стать создание единой цифровой валюты БРИКС.
• А также переход на расчеты в цифровых валютах в рамках БРИКС.
• Создание кредитного агентства БРИКС и развитие инфраструктуры и экосистемы для ЦФА (цифровых финансовых активов). 

5. Технический анализ 

Индекс Мосбиржи

Индекс Московской биржи (IMOEX) составляет около 2 742.71 рубля.

Краткосрочный анализ:

• после повышения ключевой процентной ставки на 1% индекс еще немного снизился. 
• Но в понедельник начался рост на фоне позитивных данных по перспективам развития. 

Среднесрочный анализ:

• В среднесрочной перспективе возможен рост рынка на фоне перепроданности ранее и ожиданий в отношении окончания цикла повышения ставки. 
• Последние ожидания по ключевой ставке окажутся преждевременными на фоне все еще растущей инфляции.

Долгосрочный анализ:

• В долгосрочной перспективе планируется как минимум еще одно повышение ставки. 
• Окончание цикла скорее всего сдвинется на ноябрь следующего года.

Вывод:

• Краткосрочно возможны спекулятивные позиции по российскому рынков связи с высоким upside по многим ценным бумагам.
• Но на фоне возможно повышения ставки еще на процент такие позиции могут не подходить для всех видов инвесторов (особенно с низкой толерантностью к риску).
• В связи с этим целесообразно ожидать окончание цикла повышения ставки или осуществлять инвестиции в РЕПО, фонды денежного рынка, облигации с плавающим купоном и инвестиционным кредитным рейтингом.

6. Инвестиционные идеи 

• Бенефициарами высокой ставки становятся банки. 
• Но рост ограничен охлаждением и высушиванием сегмента кредитования на фоне высокой ключевой ставки. 
• Интересными целями для инвестирования могут стать акции Т Банка (до +60%) и Сбера (до +30%).
• Потенциальный рост курса валют повышает перспективы экспортеров. 
• Интересно смотрятся акции Лукойла (до +25%), Татнефти (до +26%). 
• Целесообразно дождаться благоприятных моментов для входа в длинные позиции: ими могут стать период после следующего повышения ставки.
• 25 октября или 20 декабря 2024 года может быть достигнут пик повышения ставки, после которого вероятен разворот, если цикл повышения закончится.

7. Дисклеймер

• АО «ПБС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
• Историческая доходность не гарантирует доходности в будущем, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.
• Финансовые показатели, мультипликаторы и коэффициенты рассчитаны на основании публичных данных о ценных бумагах, в том числе со страниц официального сайта организатора торговли, страниц официального раскрытия корпоративной информации, за достоверность которых ответственность несут третьи лица, включая юридические лица – эмитенты ценных бумаг.
• Информация может не соответствовать Вашему риск-профилю и инвестиционному профилю, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
• Предоставленная информация носит исключительно информационный характер и не должна рассматриваться как инвестиционный совет.
• Рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или провести собственное исследование, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. 

8. Контакты 

• Адрес: 123112, город Москва, Пресненская набережная, дом 12, этаж 17, офис 9/17 МФК Федерация Башня Восток
• Электронная почта: info@pbsr.ru
• Телефон: +7 (499) 350-96-77