Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
1. В фокусе внимания
Прогнозируется рост ВВП России
По оценкам Минэкономразвития, экономика России в 2023-м вырастет на 2,8%, в следующем году темпы замедлятся до 2,3%, дальше рост будет чуть выше 2%.
Источник: Данные Инвестиционного департамента, на основе краткосрочных экономических показателей Российской Федерации из Росстата
Прогнозы
- На фоне постепенного снижения инфляционных ожиданий прогнозируется восстановление экономической активности и фондовых рынков.
- По данным Международного валютного фонда (далее – МВФ), ожидается, что экономика России вырастет на 1,5–2,5% в 2023 году и на 0,5–1,5% в 2024 году. Прогноз МВФ ближе к оценкам Министерства экономического развития и Центрального банка России
СВО
- Наблюдается постепенное усиление наступательных операций РФ на территории Украины. На фоне этого появились заявления об обвинениях со стороны президента Украины в сторону Запада в начале конфликта.
- Одновременно в некоторых источниках американской прессы появились заявления о возможности мирных переговоров, а также якобы о ведении неофициальных переговорных процессов по разного уровня линиям.
2. Общая картина на рынке ценных бумаг
Индекс Мосбиржи (IMOEX) c декабря 2023 по январь 2024 года
Источник: Данные Инвестиционного департамента, на основе данных MOEX.
На смену нисходящему тренду в конце прошлого года, вызванного повышением ключевой ставки ЦБ РФ, в январе 2024 года наблюдается горизонтальный тренд, с потенциалом роста на фоне снижения инфляционного давления, а также ожиданий рынка по снижению ключевой ставки ЦБ РФ.
Статистика рынка ценных бумаг
По данным ЦБ РФ количество лиц на брокерском обслуживании неуклонно росло в 2023 году. При этом объем активов клиентов увеличился до 21 567,4 млрд российских рублей в 2023 года (по данным за 9 месяцев), что на 17% больше объема (за 9 месяцев) аналогичного значения прошлого года.
Источник: Данные Инвестиционного департамента, на основе данных CBR
3. Анализ экзогенных факторов
Индекс промышленного производства
Индекс промышленного производства носит сезонный характер, и по имеющимся данным за 2023 год он находится на относительно высоком уровне. Основной рост в больших степенях приходится на первый квартал с постепенным замедлением ближе концу года, что связанно с плановыми и сезонными ремонтами.
Источник: Данные Инвестиционного департамента, на основе данных Росстат по краткосрочным экономическим показателям Российской Федерации
Курс иностранных валют
Ранее во втором квартале 2023 года объем экспорта РФ сократился из-за снижения мировых цен на сырьевые товары. В тот момент негативный вклад внесло и уменьшение физического объема поставок из-за внешних ограничений и замедления роста мировой экономики.
Принятые меры по регулированию и по обязательной продаже экспортерами валютной выручки (под это подпадают 43 группы компаний) привели к стабилизации курса национальной валюты.
Ранее индекс доллара (DXY) существенно сократился к концу 2023 года, и в настоящий момент также наблюдается его восстановление в начале 2024 года.
Источник: Данные Инвестиционного департамента
На фоне изменений в законодательстве (в части обязательной продажи экспортерами своей валютной выручки) образовалась сезонность, которая могла бы быть потенциально использована для спекулятивной торговли.
4. Анализ эндогенных факторов рынка ценных бумаг:
фундаментальный анализ
Факторы, которые могут оказать влияние на рынок ценных бумаг
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 16 февраля 2024 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза — 13:30 по московскому времени.
Данные по РЕПО с Банком России могут свидетельствовать об ожидаемом снижении ключевой ставки со стороны российских банков.
Источник: Данные Инвестиционного департамента, на основе данных статистики по ценным бумагам CBR
В разрезе отраслей экономики
- в нефтегазовом комплексе (далее – НГК) на ежемесячном временном горизонте демонстрируют рост акции Лукойла (+2,39%), Газпрома (+2,61%), Сургутнефтегаз (+2,01%);
- драйверами роста в финансовой сфере являются акции Сбербанка (+0.97%), ВТБ (+6,78%), Мосбиржи (+6,53%);
- в металлургии лидируют Северсталь (+15,54%), ММК (+9,82%), НЛМК (+9,71%), Полюс (+3,39%) и Русал (+2,88%);
- лидерами ритейла стала группа X5 (+8.15%);
- в электросетевом комплексе (ЭСК) на первом месте находятся акции ФСК (+15,86%), за ней генерирующие компании Русгидро (+10,82%), Интер РАО (+2,15%)
Риски
- Инфляция по данным за декабрь 2023 года остается весьма высокой 7,4%, что далеко от целевого значения 4,0% установленного ЦБ РФ;
- При этом условием для понижения ставки в рамках денежно-кредитной политики ЦБ РФ является именно инфляция (ранее была повышена до 16,0% 18.12.2023);
- В связи с этим ожидания инвесторов в отношении скорого понижения ключевой ставки ЦБ РФ могут не оправдаться, что кратковременно может привести к снижению индексов, но деловая активность, несмотря на высокую ставку и стоимость заимствования, остается довольно высокой, что скорей всего приведет к продолжению роста в среднесрочной перспективе.
5. Анализ эндогенных факторов рынка ценных бумаг:
технический анализ
Технический анализ RTSI (месяцы)
На месячном графике РТС можно интерпретировать схождение скользящих средних как индикативный сигнал на возможный рост рынка.
Источник: Данные МосБиржи
Технический анализ RTSI (дни)
Вместе с тем схождение скользящих средних на дневном графике демонстрирует возможную коррекцию на краткосрочном интервале.
Источник: Данные МосБиржи
6. Цифровые финансовые активы
На фоне роста популярности Цифровых финансовых активов (далее – ЦФА) ЦБ РФ оценивает важность предоставления дополнительных инвестиционных возможностей гражданам и предприятиям.
В целях привлечения свободных финансовых ресурсов граждан на рынок ценных бумаг и создания источника долгосрочного финансирования законодательством введен особый режим индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС).
Однако по информации ЦБ РФ требуется дополнительное обсуждение с заинтересованными федеральными органами исполнительной власти и участниками рынка для решения вопроса о необходимости предоставления аналогичных налоговых льгот ИИС владельцам долгосрочных ЦФА, что будет способствовать инвестиционной привлекательности цифровых прав для граждан.
По мнению Банка России, развитие ЦФА предоставит гражданам и предприятиям дополнительные возможности для упрощения и ускорения процесса проведения операций с цифровыми правами, а также снизит операционные издержки и создаст новые бизнес-возможности для участников рынка, и все это при защите прав и интересов инвесторов.
Поэтому важно учитывать необходимость предоставления дополнительных инвестиционных возможностей гражданам и предприятиям и предпринимать шаги по повышению инвестиционной привлекательности цифровых прав. Это принесет пользу не только частным лицам и предприятиям, но и внесет вклад в общее развитие рынка ценных бумаг и экономики в целом.
7. Дисклеймер
АО «ПБС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Историческая доходность не гарантирует доходности в будущем, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.
Финансовые показатели, мультипликаторы и коэффициенты рассчитаны на основании публичных данных о ценных бумагах в том числе, со страниц официального сайта организатора торговли, страниц официального раскрытия корпоративной информации, за достоверность которых ответственность несут третьи лица, в том числе юридические лица, которые являются эмитентами ценных бумаг.
Информация может не соответствовать Вашему риск-профилю и инвестиционному профилю, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
8. Контакты
123112, город Москва, Пресненская набережная, дом 12, этаж 17,
офис 9/17 МФК Федерация Башня Восток
+7 499 350 96 77
Для звонков по России